【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）期銅價格呈現高位震盪後回落的走勢，整體仍受到宏觀面壓力、美國貨幣政策預期轉變、科技股拋售情緒、中國需求數據疲弱，以及美元指數走強等多重利空影響。儘管期間因股市企穩及供應干擾帶來短暫反彈，但整體仍難扭轉偏弱格局，使期銅價格數度回落。
周初銅價下跌主要源於宏觀面情緒急遽轉弱。美國聯邦儲備理事會（FED）官員接連釋出鷹派言論，使市場對12月降息的期待快速消退，引發風險資產全面拋售。全球最大消費國中國也公布了一系列疲弱的10月經濟數據，工業生產與消費增速雙雙創下14個月低點，固定資產投資亦錄得逾五年來最大降幅，凸顯房地產與基建投資持續不振。宏觀利空疊加，使LME銅價大幅回落近1%，帶動整體基本金屬承壓。進入本周第二個交易日，美元指數小幅走強，令以美元計價的銅價對非美買家更顯昂貴，進一步壓抑買盤。市場同時在等待美國延後公布的就業數據與更多政策線索，使投資人偏向觀望。雖然中國長期需求仍受基礎設施與綠能投資支撐，但短線工業數據疲弱仍令外部需求預期承壓。期銅因此延續前一日跌勢，再度向下修正。中段行情則受到科技股拋售與整體市場風險偏好下降衝擊。因市場對AI與科技股估值過高的疑慮升溫，導致美股科技板塊回調，進一步牽動大宗商品市場情緒。有色金屬作為風險性資產，在連鎖賣壓下遭受拖累，使銅價連續第三日下跌。儘管人民幣升值提高中國買盤能力，但仍不足以抵消宏觀面壓力，使市場保持偏空走勢。不過，週中後銅價曾出現短暫反彈。部分投資者認為連日回調已提供不錯的逢低買進機會，加上美股在Nvidia財報公布前企穩回升，使市場風險情緒略見改善。同時，供應端干擾仍存在，美國自由港麥克默倫旗下印尼格拉斯伯格礦因九月泥石流事件停產，且預計需至2026年7月才能完全恢復生產，使市場對供應偏緊的擔憂升溫。這些因素共同支撐銅價結束連三黑，出現小幅反彈。然而，反彈力道並未延續太久，因後續市場再次受到美元指數回升與中國需求疑慮影響。美國9月就業增長優於預期，使市場認為FED 12月暫停降息的可能性升高，推升美元，壓制以美元計價的金屬。另一方面，中國房地產市場長期疲弱且電網投資步伐放緩，加上海關數據顯示10月陰極銅進口量年減22.1%、月減15.7%，顯示實際需求仍顯疲弱，拖累銅價再次走弱。
整體而言，本周LME期銅價格在多空因素交錯下呈現高位震盪偏弱格局。宏觀面壓力為本周主要利空，包括 FED 鷹派立場、美元偏強、全球股市波動加劇以及中國經濟數據不佳的綜合影響。而供應干擾雖構成一定支撐，但力道不足以推升銅價走出明確反轉。未來銅市走勢仍須持續關注 FED 12月會議動向、中國後續刺激政策力度，以及全球主要銅礦運營狀況。
影響價格波動品項有: (20251114~20251120)
11/14三個月期鉛下跌14美元，報每公噸2064美元。
11/18三個月期銅報每公噸10719.5美元，銅價連3黑。
11/20三個月期錫上漲115美元，報每公噸37068美元。(編輯:呂方維)(商品行情網）
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